Dlatego przed pierwszą transakcją dobrze odpowiedzieć nie tylko na pytanie „jak inwestować w złoto?”, lecz także na bardziej praktyczne: „co dokładnie chcę posiadać i od czego ma zależeć wynik mojej inwestycji?”. Fizyczne złoto daje własność kruszcu. ETC jest papierem wartościowym. Fundusz może korzystać z futures, a kontrakty CFD są rozliczane pieniężnie i nie dają własności metalu.
Jeżeli nie masz jeszcze pewności, czy sama ekspozycja na złoto pasuje do Twojego celu, najpierw oceń, czy warto inwestować w złoto. Tutaj przechodzimy do następnego etapu: pokazujemy, jak inwestować w złoto w praktyce i jak porównać dostępne formy według kosztów, płynności, przechowywania oraz konstrukcji ryzyka.
Jak można inwestować w złoto?
Najprostszy podział przebiega między fizycznym kruszcem a instrumentami finansowymi. Na tym jednak różnice się nie kończą. Instrument zabezpieczony fizycznym metalem działa inaczej niż fundusz wykorzystujący futures, a żaden z tych wariantów nie jest tym samym co CFD czy akcje spółek wydobywczych.
| Forma | Co faktycznie kupujesz? | Skąd bierze się ekspozycja na cenę złota? | Typowy kanał zakupu |
|---|---|---|---|
| Fizyczne złoto | sztabkę albo monetę | z wartości posiadanego kruszcu | dealer lub wyspecjalizowany sprzedawca |
| Fizycznie zabezpieczony ETC/ETP | papier wartościowy | z konstrukcji zabezpieczonej fizycznym złotem | rachunek maklerski |
| Fundusz korzystający z futures | jednostkę, certyfikat lub inny instrument funduszu | z portfela obejmującego futures i inne aktywa | rachunek maklerski albo platforma funduszu |
| Futures | kontrakt giełdowy | ze zmiany wartości kontraktu na złoto | rachunek z dostępem do rynku terminowego |
| CFD na złoto | kontrakt z firmą inwestycyjną | ze zmiany ceny instrumentu bazowego według warunków CFD | platforma brokera |
| Akcje spółek wydobywczych | akcje przedsiębiorstwa | pośrednio, przez wyniki biznesu spółki związanej z wydobyciem złota | rachunek maklerski |
Akcje spółek wydobywczych wymagają osobnego zastrzeżenia. Kupując je, nie kupujesz złota ani instrumentu stworzonego wyłącznie po to, aby śledzić cenę złota. Wynik zależy także od kosztów wydobycia, zadłużenia, jakości zarządzania i sytuacji konkretnego przedsiębiorstwa. To ekspozycja na biznes związany z wydobyciem złota, a nie bezpośrednio na sam metal.
Złoto fizyczne: sztabki i monety bulionowe
Najbardziej bezpośredni sposób, by inwestować w złoto, polega na zakupie kruszcu i przejęciu jego własności. W praktyce inwestycyjnej oznacza to przede wszystkim sztabki złota oraz monety bulionowe.
Monety bulionowe kupuje się głównie ze względu na zawartość kruszcu. Monety kolekcjonerskie mogą natomiast zawierać dodatkowy komponent kolekcjonerski, dlatego nie należy automatycznie traktować obu kategorii tak samo.
Polskie przepisy definiują złoto inwestycyjne dokładniej niż potoczne określenie „sztabka albo złota moneta”. Sztabki i płytki muszą mieć próbę co najmniej 995 tysięcznych. Złota moneta musi spełniać łącznie kilka warunków, między innymi mieć próbę co najmniej 900 tysięcznych, być wybita po 1800 roku, być obecnym lub byłym środkiem płatniczym w kraju pochodzenia oraz spełniać ustawowy warunek dotyczący relacji ceny do wartości zawartego w niej złota. Ustawa przewiduje też zwolnienie z VAT dla dostawy, wewnątrzwspólnotowego nabycia i importu złota inwestycyjnego. Zasady te wynikają z art. 121-122 ustawy o podatku od towarów i usług.
Przy zakupie złota fizycznego nie występuje emitent produktu finansowego, ale nie oznacza to braku ryzyka i kosztów. Trzeba uwzględnić różnicę między ceną zakupu i odkupu, sposób przechowywania złota, bezpieczeństwo oraz możliwość późniejszej sprzedaży wybranej sztabki lub monety.
Nie będziemy tutaj rozstrzygać, jaką gramaturę wybrać, które monety bulionowe kupować ani u którego dealera dokonać transakcji. Jeśli wybierzesz fizyczne złoto, szczegóły tego etapu znajdziesz w poradniku o tym, jak kupować fizyczne złoto inwestycyjne.
Instrumenty giełdowe i fundusze inwestycyjne dające ekspozycję na cenę złota
Alternatywą dla fizycznego złota są instrumenty finansowe powiązane z jego rynkiem. W tym miejscu łatwo jednak wpaść w pułapkę skrótów myślowych. Nie każdy produkt kupowany na giełdzie jest „ETF-em na złoto” i nie każdy oznacza, że gdzieś w skarbcu znajduje się przypisana inwestorowi sztabka.
Na rynku europejskim występują między innymi ETC, czyli Exchange-Traded Commodities. ESMA opisuje ETC jako dłużne papiery wartościowe zapewniające ekspozycję na rynek surowców. Mogą być zabezpieczone fizycznym aktywem, na przykład sztabkami złota. Jednocześnie unijne zasady UCITS nie pozwalają funduszom UCITS bezpośrednio nabywać metali szlachetnych ani certyfikatów je reprezentujących.
Dobrym przykładem konkretnej konstrukcji jest RMAU. Aktualne informacje o The Royal Mint Responsibly Sourced Physical Gold ETC wskazują bazową walutę USD i metodę replikacji „Physical Allocated Gold”, czyli fizycznie alokowane złoto. Emitentem papierów jest HANetf ETC Securities Plc. To przykład działania instrumentu, nie rekomendacja jego zakupu.
Inną drogę wykorzystuje PZU ETF Gold Portfelowy FIZ. Jego dokument zawierający kluczowe informacje opisuje portfel wykorzystujący futures na złoto notowane na COMEX oraz instrumenty rynku pieniężnego. Dwa produkty dostępne z poziomu rachunku maklerskiego mogą więc dawać ekspozycję na rynek złota, a jednocześnie realizować ją zupełnie inaczej.
Kontrakty terminowe (futures) i kontrakty CFD
Kontrakty terminowe na złoto pozwalają uzyskać ekspozycję na jego cenę bez kupowania sztabki. Bezpośrednia pozycja futures wymaga depozytu zabezpieczającego, a poszczególne serie kontraktów mają terminy wygaśnięcia. Utrzymywanie ekspozycji przez dłuższy czas może więc wymagać przechodzenia z jednej serii na następną.
To co innego niż zakup funduszu, który wykorzystuje futures we własnym portfelu. W takim przypadku inwestor kupuje instrument funduszu i nie musi samodzielnie zarządzać depozytem ani kolejnymi seriami kontraktów.
Jeszcze inaczej działają kontrakty CFD. KNF wskazuje, że CFD są instrumentami pochodnymi, których wartość zależy od instrumentu bazowego i warunków firmy inwestycyjnej. Wykorzystują dźwignię finansową, są rozliczane pieniężnie i mogą generować koszty w postaci spreadu, prowizji oraz punktów swapowych. W modelu Market Maker firma inwestycyjna jest drugą stroną transakcji klienta.
Złoto fizyczne a instrumenty finansowe – koszty, płynność, przechowywanie i ryzyko
Nie ma jednej formy inwestowania w złoto, która automatycznie wygrywa w każdej kategorii. Fizyczny kruszec eliminuje emitenta produktu finansowego, ale wymaga rozwiązania kwestii przechowywania i późniejszej sprzedaży. Instrument giełdowy może być wygodniejszy w obrocie, lecz wprowadza własną konstrukcję prawną, pośredników i koszty okresowe.
Złoto nie generuje odsetek ani dywidend. Oznacza to, że przy porównywaniu sposobów inwestowania nie wystarczy zestawić potencjalnego wyniku z samą prowizją transakcyjną. Znaczenie mają także koszty utrzymania ekspozycji i koszt alternatywny kapitału. Charakterystykę braku regularnych przepływów pieniężnych opisuje World Gold Council w opracowaniu o ryzykach i ograniczeniach złota.
| Kryterium | Fizyczne złoto | Fizycznie zabezpieczony ETC | Fundusz oparty na futures | Bezpośrednie futures / CFD |
|---|---|---|---|---|
| Co posiadasz? | metal | papier wartościowy | instrument funduszu | kontrakt |
| Przechowywanie kruszcu | po stronie właściciela lub wybranego depozytu | organizowane w ramach konstrukcji produktu | brak metalu przypisanego inwestorowi | brak |
| Zakup i sprzedaż | rynek fizyczny | rachunek maklerski | zależnie od produktu | rachunek terminowy lub broker |
| Koszt wejścia i wyjścia | spread i ewentualne opłaty | spread giełdowy i prowizja | zależnie od kanału | spread i prowizje |
| Koszt utrzymania | np. przechowywanie lub ubezpieczenie | opłaty produktu | koszty funduszu i konstrukcji futures | m.in. finansowanie, rolowanie lub swap |
| Płynność | zależy od produktu i rynku odkupu | zależy od obrotu i animatorów | zależy od konstrukcji i rynku | zależy od rynku i brokera |
| Główne ryzyka specyficzne | przechowywanie, autentyczność, warunki odkupu | emitent, zabezpieczenie, depozytariusz, płynność | fundusz, depozytariusz, futures, tracking | dźwignia, depozyt, broker lub rynek |
| Ryzyko walutowe | zależy od ceny złota w PLN | zależy od konstrukcji i hedgingu | zależy od konstrukcji i hedgingu | zależy od instrumentu |
W praktyce „ryzyko kontrahenta” nie jest jednym identycznym ryzykiem dla wszystkich instrumentów finansowych. Przy ETC trzeba sprawdzić emitenta, sposób zabezpieczenia i prawa inwestora. Przy funduszu dochodzą jego struktura i sposób uzyskiwania ekspozycji. Przy CFD znaczenie ma także firma inwestycyjna oraz model wykonywania transakcji.
Różne są również zasady podatkowe. Jeśli sprzedaż fizycznego złota stanowi prywatne odpłatne zbycie rzeczy ruchomej poza działalnością gospodarczą, Ministerstwo Finansów wskazuje, że po upływie pół roku, liczonego od końca miesiąca nabycia, takie zbycie nie podlega PIT. Szczegóły opisuje informacja Ministerstwa Finansów o zbyciu rzeczy ruchomej.
Papiery wartościowe, akcje i pochodne instrumenty finansowe podlegają innym zasadom. Ministerstwo Finansów wskazuje 19% stawkę podatku dla dochodów z kapitałów pieniężnych, między innymi z odpłatnego zbycia akcji, papierów wartościowych i pochodnych instrumentów finansowych. W praktyce trzeba więc sprawdzić kwalifikację konkretnego produktu, zamiast stosować jedną regułę podatkową do wszystkich form ekspozycji na złoto. Aktualne stawki publikuje Ministerstwo Finansów w zestawieniu stawek i limitów PIT.
Waluta notowania nie przesądza o ryzyku walutowym
To, że instrument kupujesz za złote, nie oznacza automatycznie, że jego wynik zależy wyłącznie od ceny złota. Trzeba rozdzielić trzy rzeczy: walutę, w której widzisz notowanie, walutę ekonomicznej ekspozycji oraz ewentualne zabezpieczenie walutowe.
Jeśli instrument odzwierciedla cenę złota wyrażoną w USD, a ekspozycja na USD/PLN nie jest zabezpieczona, wynik polskiego inwestora może zależeć jednocześnie od ceny złota i kursu dolara. Dolar amerykański może wtedy zarówno wzmocnić, jak i osłabić zmianę wartości inwestycji wyrażonej w PLN.
Załóżmy, że cena złota w USD rośnie o 10%.
| Scenariusz | Zmiana złota w USD | Zmiana USD/PLN | Modelowy wynik niezabezpieczony w PLN |
|---|---|---|---|
| dolar umacnia się | +10% | +5% | ok. +15,5% |
| dolar bez zmiany | +10% | 0% | +10,0% |
| dolar osłabia się | +10% | -5% | ok. +4,5% |
Wystarczy więc ruch walutowy, aby dwa scenariusze z identyczną zmianą ceny złota w dolarach dały różne wyniki w PLN.
Znaczenie ma też konstrukcja konkretnego produktu. TFI PZU opisuje swój ETF Gold jako PLN-hedged, czyli wykorzystujący zabezpieczenie walutowe mające ograniczać wpływ zmian kursowych na wynik. RMAU ma natomiast bazową walutę USD. Informacje o zabezpieczeniu PZU znajdują się w materiale „Złoty” ETF TFI PZU już na giełdzie, a dane o walucie bazowej RMAU w aktualnej karcie produktu HANetf.
Jak policzyć całkowity koszt inwestycji w złoto w swoim horyzoncie?
Koszt zakupu to tylko część rachunku. Rozwiązanie tanie w dniu wejścia nie musi pozostać najtańsze po kilku latach. Przy dłuższym horyzoncie coraz większego znaczenia mogą nabierać opłaty okresowe, przechowywanie czy koszty utrzymywania pozycji.
Dlatego zamiast pytać wyłącznie „jaka jest prowizja?”, można policzyć całkowity koszt posiadania, czyli Total Cost of Ownership.
W przypadku fizycznego złota do rachunku mogą wejść spread i koszty związane z przechowywaniem złota. Instrument giełdowy może mieć prowizję maklerską, spread i opłatę produktu. Przy CFD występują jeszcze koszty właściwe dla tej konstrukcji. KNF wskazuje między innymi spread, prowizje i punkty swapowe jako koszty występujące przy CFD.
Do dodatkowych kosztów mogą należeć na przykład przechowywanie kruszcu, przewalutowanie albo finansowanie pozycji. Podatek lepiej analizować osobno, ponieważ zależy od konstrukcji instrumentu, sposobu sprzedaży i sytuacji podatnika.
Załóżmy dwa hipotetyczne warianty:
- Forma A – fizyczne złoto: 3% kosztu wejścia, 2% kosztu przy wyjściu i 0,3% rocznie za wybraną usługę przechowywania.
- Forma B – instrument giełdowy: 0,2% kosztu transakcji przy zakupie, 0,2% przy sprzedaży i 0,25% rocznego kosztu produktu.
Dla pięcioletniego okresu otrzymujemy:
Forma A: 3% + 2% + (5 × 0,3%) = 6,5%
Forma B: 0,2% + 0,2% + (5 × 0,25%) = 1,65%
Taki rachunek dobrze wykonać przed zakupem złota, wykorzystując dane konkretnego produktu lub usługi. Zestaw koszt wejścia, planowany czas utrzymania, koszty okresowe i przewidywany koszt wyjścia. Dopiero potem porównuj wynik z pozostałymi cechami danej formy.
Jak inwestować w złoto na giełdzie?
Aby inwestować w złoto na giełdzie, potrzebujesz rachunku zapewniającego dostęp do wybranego instrumentu. Samo znalezienie przycisku „kup” jest jednak prostszą częścią zadania. Więcej uwagi wymaga sprawdzenie, co kryje się pod nazwą produktu.
Nie wystarczy słowo „gold” albo określenie „ETF”. Przed zleceniem sprawdź formę prawną produktu, benchmark, sposób uzyskiwania ekspozycji, koszty i ryzyko walutowe.
ETC, fundusze ETF i inne fundusze – dlaczego konstrukcja instrumentu ma znaczenie
W potocznym języku różne produkty notowane na giełdzie bywają nazywane funduszami ETF na złoto. W Europie takie uproszczenie może zacierać ważne różnice.
ESMA opisuje ETC jako dłużne papiery wartościowe zapewniające ekspozycję na towary. Nie są one UCITS i mogą śledzić pojedynczy surowiec w sposób, którego typowy UCITS ETF nie może osiągnąć przez bezpośrednie posiadanie metalu. Unijne zasady UCITS wprost wyłączają bezpośrednie nabywanie metali szlachetnych i certyfikatów je reprezentujących. Wyjaśnienie konstrukcji ETC i ograniczeń UCITS znajduje się w raporcie ESMA dotyczącym UCITS Eligible Assets Directive.
Fundusze ETF i inne fundusze inwestycyjne mogą natomiast uzyskiwać ekspozycję w inny sposób. Przykładowo PZU ETF Gold Portfelowy FIZ wykorzystuje futures na złoto i instrumenty rynku pieniężnego, a jego portfel bazowy ma dążyć do stopy zwrotu indeksu Bloomberg Gold Total Return Subindex. Wynika to z aktualnego KID PZU ETF Gold Portfelowy FIZ.
Dwie pozycje widoczne w tej samej aplikacji maklerskiej mogą więc wyglądać podobnie z perspektywy procesu zakupu, ale oznaczać coś zupełnie innego z perspektywy konstrukcji inwestycji.
Co śledzi instrument: cenę złota, futures czy akcje spółek wydobywczych?
Kolejne pytanie brzmi: skąd dokładnie ma pochodzić wynik?
Fizycznie zabezpieczony ETC może być zaprojektowany tak, aby możliwie blisko odwzorowywać zmiany ceny kruszcu, z uwzględnieniem kosztów produktu i rynku. W przypadku RMAU metoda replikacji jest obecnie opisana jako „Physical Allocated Gold”. Potwierdza to aktualna dokumentacja produktu HANetf.
Fundusz wykorzystujący futures ma inny mechanizm. Jego wynik zależy od rynku terminowego, przyjętego benchmarku i zasad zarządzania portfelem. PZU ETF Gold wykorzystuje właśnie kontrakty futures na COMEX wraz z instrumentami rynku pieniężnego.
Jeszcze inaczej działają akcje spółek wydobywczych. Nawet jeśli cena złota rośnie, konkretna spółka może mieć rosnące koszty, problemy operacyjne lub wysokie zadłużenie. Kupując akcje spółek wydobywczych, inwestujesz w przedsiębiorstwa, a nie bezpośrednio w złoto.
Test KID i prospektu: 6 pytań, które pokażą, co naprawdę kupujesz
Zanim kupisz instrument powiązany ze złotem, przejdź przez sześć pytań kontrolnych:
- Jaka jest forma prawna produktu? Sprawdź, czy kupujesz instrument funduszu, ETC, inny papier dłużny czy kontrakt.
- Co ma odwzorowywać? Cena złota, indeks futures i indeks spółek wydobywczych to trzy różne źródła wyniku.
- Jak uzyskuje ekspozycję? Przez fizyczne złoto, futures, inne instrumenty finansowe czy akcje?
- Jak wygląda zabezpieczenie i przechowywanie aktywów? Jeżeli produkt deklaruje fizyczne zabezpieczenie, sprawdź emitenta, podmiot przechowujący aktywa, sposób alokacji metalu i prawa inwestora.
- Jak działa ryzyko walutowe? Osobno sprawdź walutę bazową, walutę notowania i informację o hedgingu.
- Jakie są pełne koszty i zasady wyjścia? Uwzględnij koszt produktu, prowizję, spread, przewalutowanie oraz zasady sprzedaży lub wykupu.
KID jest dobrym miejscem na rozpoczęcie analizy, bo ma przedstawiać najważniejsze cechy, ryzyka i koszty produktu. Przy bardziej złożonym instrumencie trzeba jednak sięgnąć również do prospektu i pozostałej dokumentacji.
Prosty test jest taki: jeśli po lekturze dokumentów nie potrafisz własnymi słowami wyjaśnić, co kupujesz i dlaczego cena tego instrumentu ma się zmieniać razem z rynkiem złota, nie kończ jeszcze analizy.
Jak zacząć inwestować w złoto krok po kroku
Jeżeli chcesz zacząć inwestować w złoto, sam zakup jest dopiero ostatnim etapem. Najpierw trzeba określić rodzaj ekspozycji, sprawdzić konstrukcję i policzyć koszty.
Krok 1: ustal, czy chcesz posiadać metal, czy przede wszystkim śledzić jego cenę
Jeżeli ważne jest dla Ciebie bezpośrednie posiadanie kruszcu poza rachunkiem maklerskim, naturalnym punktem wyjścia będzie złoto fizyczne. Jeżeli priorytetem są łatwe transakcje przez rachunek i brak samodzielnego przechowywania, analizujesz rozwiązania giełdowe lub funduszowe. To jeszcze nie wybór konkretnego produktu, ale pierwsze zawężenie możliwości.
Krok 2: sprawdź, skąd dokładnie bierze się ekspozycja
Ustal, czy produkt jest zabezpieczony fizycznym złotem, wykorzystuje futures, jest kontraktem CFD czy daje ekspozycję na spółki wydobywcze. Jeżeli Twoim celem jest możliwie bezpośrednie śledzenie ceny złota, akcje kopalń realizują inne zadanie.
Krok 3: porównaj pełne koszty, płynność i ryzyka
Dla fizycznego złota sprawdź cenę zakupu i odkupu oraz ewentualny koszt przechowywania. Dla produktu giełdowego przeanalizuj prowizję, spread, koszty okresowe, konstrukcję i walutę. Przy CFD i bezpośrednich futures osobno oceń dźwignię oraz wymagania dotyczące depozytu.
Krok 4: sprawdź dokumenty i zasady rozliczenia
Przy produkcie giełdowym przejdź test KID i prospektu. Przy fizycznym kruszcu zachowaj dokumentację zakupu i poznaj warunki późniejszej sprzedaży. Sprawdź też podstawowe konsekwencje podatkowe swojej formy inwestycji. Nie zakładaj, że zasady dotyczące sztabki i papieru wartościowego są identyczne.
Krok 5: dopiero wtedy złóż zlecenie lub dokonaj zakupu
Przy zakupie fizycznego złota oznacza to wybór konkretnego produktu i sprzedawcy. Przy instrumencie giełdowym – wybór właściwego ISIN lub symbolu oraz złożenie zlecenia na rachunku zapewniającym dostęp do danego rynku. Przed zatwierdzeniem transakcji jeszcze raz sprawdź, czy kupujesz dokładnie tę konstrukcję, którą wcześniej przeanalizowałeś.
Inwestowanie w złoto online nie jest osobną klasą inwestycji. Przez internet możesz zamówić fizyczne złoto albo kupić instrument na rachunku maklerskim. Kanał zakupu mówi, jak zawierasz transakcję. Nie mówi, co faktycznie kupujesz.
Podsumowanie
Jak inwestować w złoto bez wrzucania wszystkich możliwości do jednego worka? Zacznij od ustalenia, co chcesz posiadać i skąd ma pochodzić wynik. Fizyczne złoto oznacza bezpośrednią własność kruszcu. ETC może być zabezpieczony metalem. Fundusz może wykorzystywać futures, a CFD jest osobnym kontraktem z własnymi zasadami i ryzykiem.
Przed zakupem porównaj koszt wejścia i wyjścia, koszty w swoim horyzoncie, płynność, przechowywanie, konstrukcję instrumentu oraz ryzyko walutowe. Przy produktach giełdowych sprawdź KID i pozostałą dokumentację. Przy fizycznym złocie kolejnym krokiem powinny być szczegóły dotyczące zakupu sztabek i monet bulionowych.
Najważniejsze nie jest więc znalezienie jednej odpowiedzi na pytanie „jak najlepiej inwestować w złoto”. Bardziej użyteczne jest dobranie sposobu ekspozycji do kryteriów, które rzeczywiście mają dla Ciebie znaczenie, oraz zrozumienie konsekwencji wybranej konstrukcji.
FAQ
Czy można zacząć inwestować w złoto małą kwotą?
Tak, ale dostępna forma zależy od kwoty i warunków konkretnego rynku lub produktu. Fizyczne sztabki i monety występują w określonych masach, natomiast część instrumentów giełdowych można kupować w pojedynczych jednostkach. Sama niska cena wejścia nie powinna jednak przesądzać o wyborze. Znaczenie mają również spread, koszty okresowe, płynność i konstrukcja produktu.
Czy kupując ETC na złoto, staję się właścicielem fizycznego złota?
Nie należy tego zakładać. ETC może być zabezpieczony fizycznym złotem, ale inwestor kupuje papier wartościowy, a jego prawa wynikają z dokumentacji konkretnej emisji. ESMA opisuje ETC jako instrumenty dłużne, natomiast szczegóły zabezpieczenia i zasady wykupu zależą od produktu. W przypadku konkretnego instrumentu zawsze sprawdź jego KID, prospekt i warunki emisji.
Czy inwestowanie w złoto online oznacza zakup „papierowego złota”?
Nie. Internet jest kanałem zakupu, a nie rodzajem inwestycji. Możesz online zamówić fizyczną sztabkę lub monetę, ale możesz też kupić instrument finansowy z poziomu rachunku maklerskiego. O charakterze inwestycji decyduje to, co kupujesz.
Czy instrument na złoto notowany w PLN usuwa ryzyko walutowe?
Nie automatycznie. Trzeba sprawdzić ekonomiczną ekspozycję produktu oraz to, czy stosuje on zabezpieczenie walutowe. Waluta bazowa, waluta notowania i hedging to trzy odrębne cechy. Przykładowo RMAU ma bazową walutę USD i jest jednocześnie notowany na GPW w PLN, natomiast PZU ETF Gold stosuje konstrukcję z zabezpieczeniem walutowym.
Źródła
- Kancelaria Sejmu, Ustawa z dnia 11 marca 2004 r. o podatku od towarów i usług – art. 121-122, tekst ujednolicony według stanu z 20.07.2026 r.
- Ministerstwo Finansów, Zbycie rzeczy ruchomej, aktualizacja 19.08.2026 r.
- Ministerstwo Finansów, Stawki i limity PIT, stan sprawdzony 30.08.2026 r.
- Komisja Nadzoru Finansowego, Pytania i odpowiedzi dotyczące rynku Forex i CFD, stan sprawdzony 30.08.2026 r.
- European Securities and Markets Authority, Final Report – Technical advice to the European Commission on the review of the UCITS Eligible Assets Directive, 26.06.2025 r.
- HANetf, The Royal Mint Responsibly Sourced Physical Gold ETC – RMAU, dane produktu według stanu 05.08.2026 r.
- TFI PZU, Dokument zawierający kluczowe informacje – PZU ETF Gold Portfelowy FIZ, 22.04.2026 r.
- TFI PZU, „Złoty” ETF TFI PZU już na giełdzie, 11.05.2026 r.
- World Gold Council, Gold as a strategic asset: 2026 edition – Potential risks and challenges, 04.02.2026 r.
Ten materiał ma charakter edukacyjny i nie stanowi indywidualnej porady inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej.
Sprawdź zasady doboru źródeł, aktualizacji danych i oddzielania faktów od scenariuszy.
Znalazłeś błąd lub nieaktualną informację? Zgłoś ją.
